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通胀上行,金融数据缩量——利率债周报
发布日期:2022-08-22 20:22    点击次数:105

  通胀上行,金融数据缩量——利率债周报-20220814

  1、通胀持续上行,金融数据缩量

  国家统计局8月10日公布7月份CPI、PPI数据,CPI同比涨幅扩大至2.7%,PPI同比涨幅回落至4.2%;央行8月10日发布《2022年第二季度货币政策执行报告》,称下一阶段将加大稳健货币政策执行力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,搞好跨周期调节,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,坚持不搞“大水漫灌”,为实体经济提供更有力、更高质量的支持,房地产坚持住房不炒;央行8月12日公布7月金融数据,M2同比增长12%,M1同比增长6.7%,新增贷款、社融增量同比出现较大幅度缩量;美国7月PPI同比增长9.8%,CPI同比增长8.5%,增速环比回落。

  2、市场流动性情况监测:回购成交量维持高位,资金面宽松依然

  央行层面,本周(2022.08.08-2022.08.12,下同)公开市场操作净回笼400亿元。其中开展7天逆回购100亿元,周中7天逆回购到期100亿元,执行利率保持2.1%不变;国库现金定存到期400亿元。

  货币市场层面,本周回购成交量环比走高,资金面保持宽松。商业银行发行同业存单1799.7亿元,较上周降低1849亿元,本周到期5199.3亿元,净融资-3399.6亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.90万亿,较上周增长0.06万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.52%、1.70%、1.99%,较上周分别下行5.80bp、下行13.75bp、下行5.96bp;不同主体同业存单发行利率涨跌不一。8月12日DR001、DR007、DR014分别报收1.04%、1.35%、1.31%,较上周收盘分别上行2.60bp、上行5.23bp、上行1.62bp。

  3、利率债市场跟踪:新发利率债净融资额环比减少,国债收益率窄幅上行

  一级市场上,本周共发行利率债32只,利率债发行总额4840.00亿元,较上周环比减少633.61亿元。本周到期利率债5314.89亿元,净融资额-474.89亿元。后续等待发行利率债1596.10亿元。

  二级市场上,本周国债收益率窄幅上行。1年期国债收益率、2年期及5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均较上周上行,8月12日较上周收盘分别变化+9.99bp、+10.47bp、+2.35bp、+0.08bp。国债期限利差收窄,10Y国债与1Y国债利差收窄9.91bp,10Y国债与2Y国债利差收窄10.39bp。国债期货价格环比上周收盘涨跌不一,2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较8月5日收盘分别变动-0.06%、-0.05%及+0.01%。

  4、海外债市跟踪:美债收益窄幅震荡,中美利差倒挂持续

  本周美国国债收益率窄幅震荡,8月5日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别下行3bp、上行1bp、维持不变、上行1bp。中美利差倒挂持续,2Y期中美国债利差-103bp,前值-113bp,较上周有所收窄;10Y期中美国债利差-11bp,前值-10bp,10Y国债利差维持倒挂。

  风险提示:疫情反复;政策变化超预期。



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